Fluxo de Caixa Descontado: o que é, para que serve e como calcular

O Fluxo de Caixa Descontado é uma importante ferramenta para calcular o valor de uma empresa ou retorno sobre investimento.

Se você pretende anunciar uma empresa ou mesmo está de olho em alguma à venda, então é importante que entenda esse conceito, pois um dos métodos usados para calcular o valor de mercado de um negócio é esse.

Continue lendo esse artigo para entender mais sobre esse método e sua importância.

O que é o Fluxo de Caixa Descontado? Para que ele serve?

O dinheiro sofre alterações com o tempo e essas alterações influenciam diferentes áreas, tal como é o caso do valor de uma empresa.

Aqui entra o Fluxo de Caixa Descontado que é um instrumento usado em praticamente todo o mundo para realizar cálculos do valor atual de um negócio com base em projeções, ou seja, tendo como fundamento o que essa empresa pode gerar no futuro.

Esse método é aplicado em situações onde se deseja investir uma quantia num dado ponto e se deseja receber em outro futuramente.

Mas por que esse método é amplamente utilizado?

O Fluxo de Caixa Descontado é muito utilizado porque permite não apenas calcular o retorno e o valor de um negócio, mas também possibilita a análise de riscos sobre a aplicação.

Como esse método é utilizado? Primeiros passos

Como esse método faz uso da projeção no fluxo de caixa, o chamado fluxo de caixa futuro, utilizando também a taxa de desconto, chega-se, então, a um valor estimado do que a empresa vale.

Quanto o assunto é valuation, então o Fluxo de Caixa Descontado é amplamente aplicado. Em suma, esse método avalia a capacidade que aquela empresa à venda possui de trazer retorno para quem a pretende adquirir.

Vale dizer ainda que esse método costuma ser utilizado quando se deseja realizar fusões de empresas.

Resumindo, o FCD é uma instrumento essencial para uso na hora de analisar uma empresa para aquisição.

Com ele você consegue identificar se uma empresa à venda é mesmo uma boa oportunidade de negócio ou representaria uma futura dor de cabeça.

Porém mesmo com tudo isso, é importante alertar que não existem garantias. Mesmo que o FCD mostre que aquele negócio seja bom para investir, isso é apenas uma estimativa e a realidade pode ser distinta.

É por isso que aqui os especialistas, como o consultor de negócios, costumam usar mais de um método para calcular o valor de uma empresa.

Pontos positivos e negativos desse método

Como em todas as coisas na vida, existem aqueles que apoiam e aqueles que reprovam o Fluxo de Caixa Descontado.

Aqueles que defendem o uso desse método acreditam que ele possibilita uma estimativa mais próxima do valor real. 

Outra vantagem desse método é que ele é pouco afetado pelas condições de mercado no curto prazo. Há como vantagem também o fato de que esse método utiliza diferentes estratégias de mercado para chegar a um valor estimado.

Por outro lado, aqueles que reprovam o uso desse método acreditam que ele não seja algo sólido, uma vez que não se baseia em dados concretos, mas sim em projeções. Com isso, existem muitas oportunidades de erros.

Outra desvantagem dele é que na avaliação será apurada apenas as projeções que também forem apuradas, do contrário o valor resultante não será condizente com o que vale o negócio ou investimento.

Se você pretende anunciar uma empresa para venda, então o FCD é um excelente método para calcular o valor de mercado dela, caso possua um fluxo de caixa estável.

Mas é importante reiterar que, devido a ser um cálculo com base no futuro, ele dependerá mais das expectativas do que de dados referentes ao histórico do mercado.

Como calcular o Fluxo de Caixa Descontado

Tudo bem, você já entende o que é o FCD, mas e como fazer o cálculo com esse método?

Imaginemos que você queira investir numa loja de calçados à venda, mas antes precisa saber o quanto ela vale. Isso é importante para saber se o investimento valerá a pena.

Aqui entra, então, o FCD. E a seguir mostramos os passos para utilizá-lo.

Primeiramente, faça uma projeção do fluxo de caixa do negócio para os próximos cinco anos (entradas e saídas). Aqui faça também uma estimativa da taxa de crescimento dele.

Avalie o crescimento terminal desse negócio, o qual precisa relacionar-se com o crescimento do PIB da inflação.

Outro passo é fazer um cálculo da taxa de desconto que se aplicará, tendo como base os riscos, o Custo de Oportunidade e também o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC – Weighted Average Cost of Capital, em inglês).

É imprescindível também avaliar o valor atual do fluxo de caixa, trazendo os valores estimados ao lado dos valores atuais tendo como base a taxa de desconto que foi calculada.

Feito isso, então faça um cálculo para estimar o valor de crescimento do negócio, iniciando no fim da fase de crescimento dele e indo até o fim da existência do mesmo. Encontrado o valor intrínseco, então compare com o valor praticado no mercado para algo similar.

No geral, esse cálculo é feito por um consultor de negócios. O consultor tem conhecimento em finanças, economia, marketing, etc. E ele conhece tanto o FCD quanto outros métodos para valuation de um negócio. Dessa forma você terá mais segurança quanto a aplicação do método.

O cálculo na prática

É importante conhecer também algumas siglas antes de vermos o cálculo do FCD, elas são:

PMT = Valor futuro do fluxo de caixa logo após cada período determinado;

VP = Valor presente da empresa;

i = taxa de desconto;

n = número de períodos.

Digamos que um empresário investiu R$ 500 mil em sua empresa e em 8 anos ele obteve um faturamento de R$ 200 mil em cada um desses cinco anos. E nesse tempo os juros foram de 4% a.a.

Então seria:

N = 8

PMT = 200.000

i = 4

PV

Para fazer esse cálculo bastaria usar uma calculadora financeira e fazer o seguinte:

- Digitar 8 n

- Depois 200.000 PMT

- Em seguida 4i

- Por fim PV e apertar Enter.

E assim terá o resultado: R$ 1.346.550,00

Nesse caso, o FCD é de mais de R$ 1.300.000,00, sendo que o valor investido foi de R$ 500.000,00 nela.

O Fluxo de Caixa Descontado é apenas um dos métodos que você usará na hora de anunciar ou avaliar um negócio à venda.

Reiteramos que esse é um cálculo complexo e onde se levam em consideração vários pontos. 

É por isso que é mais do que imprescindível que você conte com um especialista para realizar esse procedimento, seja para encontrar um valor para venda de um negócio ou para analisar a viabilidade de uma empresa que pretenda adquirir.

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