Como calcular o valor de uma empresa de tecnologia?

Existem diferentes métodos para se saber o valor de uma empresa de
tecnologia.
A sua empresa está pronta para ser vendida? Ou talvez você pretenda investir
num negócio nesse segmento? Então é hora de colocar tudo no papel,
organizar as coisas e usar métodos específicos para chegar a um valor
adequado.
O chamado “Valuation” é o processo para saber quanto vale uma empresa e
nele existem vários métodos que podem ser aplicados. Com ele você sabe por
quanto vender seu negócio ou se o valor anunciado por uma empresa é o que
ela vale.
Mas é importante esclarecer que com esse processo se chega a um valor
estimado, não sendo totalmente exato, contudo é uma base sólida, a depender
do método usado.

Por que vender uma empresa?
Quando um negócio cresce, alcança um determinado patamar, então é normal
que se queira realizar mudanças (para melhor): pode ser que você queira
empreender em outra área, reduzir sua participação, conseguir injeção
financeira para a empresa e seus serviços, entre outras coisas.
Há como vender e empresa ou cotas delas (no caso de querer injetar recursos
nela) e alcançar os objetivos definidos.

Sabendo quanto vale uma empresa, então você terá como negociar melhor
com os potenciais compradores. Isso também ajudará nos casos em que se
queira vender cotas da empresa a fim de obter recursos para investir nela.
Imagine se precisa de recursos para ampliar o negócio, você saberia por
quanto vender “partes” da empresa? Essa é uma questão resolvida através do
Valuation.
E ainda que você não pense em vender a empresa agora, nunca se sabe
quando uma proposta atraente surgirá, além do mais, essa avaliação é ainda
importante para se ter uma percepção de valor do próprio negócio.

Valor de uma empresa de tecnologia
Empresas de tecnologia têm sido vistas como os negócios do futuro (e não é
por menos). Elas são tendência, uma vez que o mundo é cada vez mais digital.
Com o constante crescimento de uma empresa nesse segmento, logo o dono
(ou sócios) decide colocar essa empresa para aquisição por diversos motivos:
- Mudança de ramo de atuação;
- Aposentadoria;
- Motivo de doença;
- Divergência entre sócios;
- Para investir em outra empresa;
- Entre outras razões.
O fato aqui é que saber o valor de mercado da sua empresa é um requisito
fundamental.
E esse processo de Valuation também te ajuda a entender o comportamento
dela ao longo dos anos. Um exemplo seria no caso de ter que analisar o fluxo
de caixa, relatórios de desempenho e todo o histórico financeiro da empresa.

A percepção de valor da sua empresa de tecnologia
É importante ter algumas coisas em mente ao realizar esse cálculo do quanto
vale sua empresa:
- Por se tratar de um negócio no setor de tecnologia, saiba que as coisas se
renovam e, por isso, podem haver oscilações que podem impactar no valor de
mercado do negócio;
- Não se consegue chegar a um valor exato (tal como explicamos antes), a não
ser que a sua empresa seja de capital aberto, que é quando se sabe o valor de

mercado dela fazendo uma multiplicação do valor da ação pela quantidade de
ações;
- Por fim, é importante saber também que existe mais de um método para o
cálculo. E esses métodos podem gerar resultados distintos para quem realizar
o cálculo: pode ser que você use um dos métodos e chegue num valor e quem
pretende comprar sua empresa use o mesmo e chegue a outro valor (próximo).
Observação importante: os métodos usados para calcular o valor de uma
empresa são complexos e existem diferentes variáveis. Devido a isso, os
valores podem variar.

Métodos utilizados para o Valuation da sua empresa
Agora que você entende a importância e alguns aspectos para calcular o valor
de uma empresa de tecnologia, é hora de conhecer alguns dos principais
métodos usados para isso.
Conhecer esses métodos te ajudará a saber mais sobre sua empresa, além de
ter um poder de negociação maior.
Observação importante: esse artigo tem o objetivo de te orientar sobre o
cálculo, mas esse é um processo que deve ser realizado somente por um
especialista como um consultor ou um contador. Aqui queremos que você
entenda o que leva ao valor obtido.

O Fluxo de Caixa Descontado
O Fluxo de Caixa Descontado (FCD) é um dos métodos de Valuation mais
utilizados e também um dos mais completos que há. Quem quer definir o valor
de uma empresa pode contar com ele.
Com o FCD você consegue saber como o seu negócio gerará riquezas
futuramente. Para saber sobre isso, esse Valuation faz uso das projeções de
lucro e de risco (geralmente para os próximos 5 anos) e chega a um valor
estimado do quanto vale seu negócio.
Mas para realizar o cálculo com esse método é necessário que a sua empresa
tenha um histórico, do contrário não será possível ter uma projeção segura.
E para conseguir realizar o cálculo com esse tipo de Valuation é necessário
que você responda questões como:
- Qual será a quantidade de anos do período de projeção?
- Definir a taxa livre de risco a ser usada;
- Definir também a taxa projetada destinada ao crescimento do faturamento
num dado período.

Coisas importantes a se fazer para o cálculo: fazer o fluxo de caixa da
empresa, realizar projeções de lucros, etc.

Múltiplos de Mercado
Outra forma de calcular o valor de mercado de uma empresa para venda (ou
aquisição) é através do método de Múltiplos de Mercado. Ele é um dos
métodos mais usados, dado que é mais simples.
Esse Valuation usa a comparação como meio de calcular quanto vale uma
empresa. Mas consideram-se indicadores variados do mercado.
Um dos principais indicadores para esse Valuation são os chamados “Ebitda”,
onde é possível saber os lucros da empresa antes da realização dos descontos
das taxas de juro.
Tal comparação acontece entre a sua empresa e as concorrentes diretas dela.
Só que apesar de ser simples, esse método apresenta um problema: a
comparação deve ser realizada por empresas que atuem num mesmo
segmento e que tenham um modelo de negócios similar [ao da sua].

Valor Patrimonial
E temos ainda o método de Valuation de Valor Patrimonial. Esse método faz
uso de itens contábeis para o cálculo.
Assim como o próprio nome já o diz, usa-se uma análise do patrimônio da
empresa (no caso de uma empresa de tecnologia, seus recursos tecnológicos
são os seus maiores patrimônios): softwares, ferramentas, imóveis, etc.
Mesmo sendo mais simples, esse cálculo exige que se tenha acesso a
documentos mais confidenciais da empresa (se você é um potencial
comprador, terá que assinar um acordo de confidencialidade para ter acesso a
eles).
Um dos passos fundamentais para a realização desse método de Valuation é
manter uma contabilidade organizada.
Diferente do FCD, o Valor Patrimonial faz a análise somente da situação atual
da empresa. Com esse método não se pode realizar projeções. Mas por que
isso? É porque ele leva em conta somente elementos materiais.

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